万科A:股权之争渐息、业绩锁定度高、龙头溢价再现


  天风证券(行情601162,诊股)发布万科A(行情000002,诊股)的研报指出,随着宝能系及安邦系的逐渐退出,公司股权结构进一步理顺,公司利益和股东利益高度一致,公司作为行业龙头和优质管理的代表,理应享受估值溢价,公司目前在手土储1.53亿平、货值2.37万亿,货值充足,在2020销售增速预期下滑的情况下,公司相对增速就有所提高,公司目前业绩锁定度高达197%,预计竣工额同比有望增长25%或者更高,或将高于市场预期,维持公司2019-2021年EPS分别为3.83、4.75、5.79元/股,对应目前股价PE倍数为8.1X、6.5X、5.4X,维持“买入”评级,参考可比公司一致性预期以及考虑到公司作为龙头带来溢价,给予公司10X倍目标PE,对应目标价38.3元。